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2017年为什么粮价下跌

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年 份 2002 2003 2004 2005 2006
产 量 240 300 320 340 380
试用最小二乘法配合直线趋势方程,并预测2007年的粮食产量。 ...

2017年雨水多吗:   根据气候趋势预测大气所 ENSO 预测系统预测,2017 年春季赤道中东太平洋仍可能处于拉尼娜状态。
  预计2017年全国降雨量较多,降水日数会趋于正常,但要警惕我国夏季会出现北涝南旱,35度以上高温日将较今年明显偏多。
  中科院大气所ENSO预测系统预测2017年冬季我国大部分地区气温偏低,2017 年春季我国北方地区沙尘天气正常略偏多。2017 年冬季,我国较于往年平均气温偏低,我国南方地区降水偏多,北方地区雾霾天数偏少。
  2017年气候将处于极高或极低的状态。2017年春季到来较晚,天冷,多雨,多雾霾,有低温灾害;2017年夏天炎热,高温天气持续时间长,雨水少,出现旱灾,有区域性洪涝;2017年秋季气温偏高,多台风,要注意防范;2017年冬季较常年明显偏冷,有暴雪袭击。

1966粮票5市斤2017价格: 粮票非市场收藏热点,历史也不算长。虽然已经退出了历史舞台,但存世量是非常大的。
目前全国第一套16两的价值最高,在就是一些特殊票,军票,补票类价值略高
像比较常见的65、66这些全国通票,品相好的古玩市场2元左右

1966粮票5市斤2017价格: 粮票非市场收藏热点,历史也不算长。
目前全国第一套16两的价值最高,在就是一些特殊票,军票,补票类价值略高
像比较常见的65、66这些全国通票,品相好的古玩市场1元左右

某酒厂2008年12月份生产一种新的粮食白酒,每吨售价为38500元 计算该厂当月应缴纳的增值税: 这道题不完整。如果企业是增值税一般纳税人,则销售一吨白酒应缴增值税=38500×17%=6,545元

1966粮票5市斤2017价格: 全国通用的价值不高,品相好的,顶多几元。
第一套全国,16两旧制的价值高,还有一些特殊票如军票价值高。

如果大家都在市场上抛售股票,而股票价格却没有成交,那他的价格会下降吗:

今年的A股市场专治各种不服。

从1200元的贵州茅台,到99倍市盈率的恒瑞医药,再到3000亿市值的酱油股。

什么样的白马股都可能会辜负你,只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

不过从传统意义上的估值情况来看,大消费板块无论市盈率(PE)还是市净率(PB),都已经不便宜了:

① 食品饮料行业的PE为32.17倍,达到历史百分位68%,PB为6.5倍,达到历史百分位的81%;

② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍,远高于历史均值水平。

消费股的估值,过高了吗?

国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头,分享中国成长》,详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

本文共2303字,预计阅读时间10分钟,拉至本文底部可阅读本文核心观点。

还记得美国“漂亮50”吗?

探讨消费白马股估值是否过高的问题之前,我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

所谓“漂亮50”,指的是美国20世纪60年代末至70年代初,在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股,它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌,比如麦当劳、可口可乐等等。

“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在,直译为“很贵的好股票”。

自1971年开始,“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升,1972年底估值中位数超过40倍,最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍,而同期标普500估值中位数仅为12倍。

但另一方面,“漂亮50”的投资回报率也十分惊人。1970年6月至1972年底,“漂亮50”指数累计上涨89%,相较标普500获得35%超额收益。

反观中国,目前消费板块最大的争议点无疑是“估值是否过高”。

我们认为,当消费行业发展到一定阶段时,对其龙头不应该简单地按照市盈率(PE)判断估值水平高低。

02 消费股估值模型正在发生变化

从技术层面来说,我们认为消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。而这背后,是资本市场对消费行业的理解在进化。

我们以耳熟能详的雀巢公司为例,分析其发展周期中的估值模型切换。

作为全球化食品巨头,雀巢公司1989-2000年处于快速发展期,这一阶段PE估值稳定提升;

2000-2008年,PE估值与营收增速同步波动;

2009年至今,雀巢通过并购整合,业务板块与产品品牌不断壮大和完善,实现了高度稳健的内生增长,估值溢价越来越明显。

在2017年,雀巢的PE达到历史最高水平35倍,为投资者带来丰厚的回报。

从这个案例我们可以看出,一旦消费品企业建立起稳固的竞争优势、持续的盈利能力,估值不会下降,反而会屡创新高。

纵观整个海外市场,消费龙头进入成熟期后,营收和净利润增速可能趋缓,但估值水平并不会下降。

消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”,稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

03 机构抱团消费龙头达到历史高位

在目前的中国二级市场,尽管大消费行业估值已然不便宜,但众多机构资金依然保持较高的配置热情。

从国内资金配置的角度而言,消费白马的配置热情达到空前水平。

从海外资金配置的角度而言,MSCI第三次提升A股纳入比例,北上资金加速流入,大消费行业占据配置榜首。

纵观市场,我们不难发现,消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因,我们认为有两点:

1、业务模式清晰,财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

消费股抱团行情何时会结束?

仍旧以美国“漂亮50”为例,“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因:

1)美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫,粮食危机触发CPI上行,美联储不得不加速收紧货币政策;

2)1973年石油危机爆发,导致通胀进一步恶化,原材料成本上升侵蚀企业盈利,企业毛利率和盈利增速双双下行,股市由牛转熊;

3)自1973年起,“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落,盈利稳定性受到市场质疑。

我们认为,A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破:

1)消费龙头业绩持续低于预期,但目前而言,贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长;

2)像美国“漂亮50”那样,A股遭遇大的外部变动,例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退,但目前来看概率很小。

两种情况在目前来看可能性都很小。

后续如何配置?

后续配置上,我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

1)供给看效率:经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业,将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长,值得重点关注。

2)需求看红利:三四线市场仍存在巨大的消费需求红利,看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业,尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

本文观点总结:

1从传统意义上来说,大消费板块现在已经不便宜了。

2 但消费行业发展到一定阶段,其龙头股不应简单按照市盈率(PE)判断估值水平高低。

3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”,稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰,财务内容简单,且在经济下行期更具避险属性。

5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上,从供给看,关注龙头企业;从需求看,关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

1966粮票5市斤2017价格: 我有一沓 粮票 要不卖给你

试用最小二乘法配合直线趋势方程,并预测2007年的粮食产量。:

利用最小二乘法求得,y=-63812+32x(直线趋势方程)

当x=2007时,y=-63812+32x=412。预测2007年的粮食产量为412

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